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国内正规最好的配资公司 华鑫证券:给予北方华创买入评级

发布日期:2024-07-01 02:55    点击次数:109

周五指数走势分化,沪指震荡偏强,创业板指震荡翻绿。板块方面,传媒、零售、教育等板块领涨,医药、半导体等板块领跌。截至收盘,沪指报3089.26点,涨0.51%;深证成指报11015.99点,涨0.18%;创业板指报2346.77点,跌0.11%。沪深300报3871.63点,涨0.39%;中证500报5864.47点,涨0.12%;上证50报2635.25点,涨0.50%;中证1000报6281.62点,涨0.32%。两市合计成交6,040.64亿元,北向资金净流入0.93亿元。

华鑫证券有限责任公司毛正,尤少炜近期对北方华创进行研究并发布了研究报告《公司事件点评报告:2023年业绩同比高增,平台化优势助力长期增长》,本报告对北方华创给出买入评级,当前股价为295.6元。

北方华创(002371)

事件

北方华创发布2023年年报以及2024年一季报:2023年,公司实现营收220.79亿元,同比增长50.32%;实现归母净利润38.99亿元,同比增长65.73%;实现扣非后归母净利润35.81亿元,同比增长70.05%。2024年一季度,公司实现营收58.59亿元,同比增长51.36%;实现归母净利润11.27亿元,同比增长90.40%;实现扣非后归母净利润10.72亿元,同比增长100.91%。

投资要点

2023年营收创历史新高,规模效应推动利润攀升

2023年,公司持续聚焦主营业务,深耕技术创新,新增订单显著增加,产能大幅提升,实现营业收入220.79亿元,业绩再创新高,连续3年实现营收利润双增长,营收年复合增长率达51.00%,归母净利润年复合增长率达90.23%。公司业绩的高速增长主要原因是:1)营收端,主营业务发展良好,应用于集成电路领域的刻蚀、薄膜沉积、清洗和炉管等数十种核心工艺装备市场认可度持续提升,工艺覆盖度及市场占有率显著增长,产品销量同比大幅度增加;2)利润端,持续推动降本增效工作,多元化供应链保障能力不断增强,量产交付水平有效提升,规模效应逐步显现,费用率稳定下降。同样得益于订单大幅增加及收入规模效应,2024年Q1公司实现营收58.59亿元,同比增长51.36%,实现归母净利润11.27亿元,同比增长90.40%。

行业龙头优势显著,半导体设备版图持续拓展

公司作为半导体设备平台型领军企业,在半导体设备领域实现多项关键技术持续突破,工艺覆盖度及市占率不断提升,产品矩阵进一步完善。1)刻蚀设备:2023年公司刻蚀设备收入近60亿元。ICP实现了12英寸各技术节点的突破,多晶硅及金属刻蚀系列ICP设备实现规模化应用,ICP累计出货超3200腔;CCP实现了逻辑、存储、功率半导体等领域多个关键制程的覆盖,累计出货超100腔;公司推出的12英寸TSV能够大幅提升刻蚀速率,达到国际主流水平,已广泛应用于国内主流Fab厂和先进封装厂,是国内TSV量产线的主力机台,市占率领先;干法去胶设备受到客户广泛认可,形成了批量销售。2)薄膜沉积设备:2023年公司薄膜沉积设备收入超60亿元。PVD实现了对逻辑芯片和存储芯片金属化制程的全覆盖,公司已推出40余款PVD设备,累计出货超3500腔;CVD关键技术指标均达到业界领先水平,公司已实现30余款CVD产品量产应用,累计出货超1000腔;EPI具备单晶硅、多晶硅、SiC、GaN等多种材料外延生长技术能力,公司已发布20余款量产型外延设备,累计出货超1000腔。3)立式炉及清洗设备:2023年公司立式炉和清洗设备收入合计超30亿元。在立式炉领域,公司实现了在逻辑和存储工艺制程应用的全面覆盖,累计出货超700台;在清洗设备领域,公司实现了槽式工艺全覆盖,同时高端单片工艺实现突破,累计出货超1200台。

国产化替代持续加速,晶圆厂扩产有望拉动新增长

随着人工智能、5G通讯、物联网等技术的迅猛发展,以及智能手机、PC、汽车等下游应用的不断升级,进一步推动全球半导体设备市场实现快速发展,根据SEMI数据统计,2023年中国大陆集成电路装备的销售额达到342亿美元,同比增长8%,全球市场份额达到30%,创下新高。与此同时,根据SEMI数据,在政府激励措施和芯片国产化政策的推动下,中国大陆未来四年将保持每年300亿美元以上的投资规模,继续引领全球晶圆厂设备支出。公司基于其平台化布局,有望受益于此次扩产东风进而打开新一轮成长空间。

盈利预测

预测公司2024-2026年收入分别为299.54、392.06、491.36亿元,EPS分别为10.70、14.51、18.52元,当前股价对应PE分别为27.4、20.2、15.8倍,考虑到公司在半导体设备领域的龙头地位,随着国产化加速以及晶圆厂扩产预期,公司有望持续受益,首次覆盖,给予“买入”投资评级。

风险提示

市场竞争加剧的风险,下游晶圆厂产能扩充不及预期的风险,国产化不及预期的风险,技术迭代的风险等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,浙商证券王一帆研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达86.72%,其预测2024年度归属净利润为盈利55.86亿,根据现价换算的预测PE为27.87。

最新盈利预测明细如下: